Management Buy-Out

Im Rahmen eines Management Buy-Outs kommen komplexe Finanzierungsstrukturenzum Einsatz. Speziell aufgrund des typischerweise hohen Fremdkapitalanteilseiner MBO-Finanzierung müssen Wege gefunden werden, den benötigtenKaufpreis trotz der eingeschränkten Fähigkeit zur Fremdkapitalaufnahmeaufzubringen. Die Lösung für dieses Problem ist häufig Mezzanine-Kapital. Dahersind die mezzaninen Instrumente Bestandteil der meisten MBO-Finanzierungen.Aufgrund der praktischen Wichtigkeit bildet diese Finanzierungsform das Untersuchungsobjektdieser Arbeit. Es werden einzelne Ausgestaltungsmerkmaleausgewählter Mezzanine-Instrumente identifiziert und deren Auswirkungensowohl auf die Beziehung zwischen Kapitalgeber und Buy-Out Team, als auch aufdas Verhalten des Buy-Out Teams qualitativ dargestellt. Die Betrachtung beschränktsich dabei auf privat-platzierte Mezzanine-Instrumente. Grundlage der Untersuchungen bildeteine anerkannte vertragstheoretische Theorie, die Agency-Theorie.Ziel dieses Buches ist es, einen Ansatzpunkt zur Beurteilung einzelnerstruktureller Ausgestaltungen der Instrumente hinsichtlich deren Eignung für einenManagement Buy-Out aufzuzeigen. Es werden Erkenntnisse zur besseren Einschätzung der Auswirkungen verschiedener instrumenteller Ausgestaltungen gewonnen.Ferner werden Ansatzpunkte für weiterführende Ãberlegungen und Forschungen identifiziert.