Prospekte im Kapitalmarkt

In dem Buch "Prospekte im Kapitalmark" werden die inhaltlichen Anforderungen an die einzelnen im Kapitalmarkt erforderlichen Prospekte übersichtlich und erläuternd dargestellt und die Voraussetzungen für eine Prospekthaftung unter Berücksichtigung von Rechtsprechung und Literatur aufgezeigt. Bisher waren die gesetzlichen Prospektierungsbestimmungen insofern begrenzt, als es allein um Wertpapiere oder Investmentanteilscheine ging. Nach den zum 1.7.2005 in Kraft getretenen Änderungen des Verkaufsprospektgesetzes (VerkProspG) nebst der neuen Vermögensanlagen-Verkaufsprospektverordnung (VermVerkProspV) besteht nunmehr eine umfassende gesetzliche Prospektpflicht beispielsweise auch für geschlossene Immobilienfonds sowie Private Equity, Schiffe-, Windpark- und Medienfonds. Zudem führt das seit 1.1.2004 geltende Investmentgesetz (InvG) die bis dahin für Investmentanteile einschlägigen (Prospekt-)Bestimmungen des Kapitalanlagegesellschaftengesetzes und des Auslandsinvestmentgesetzes in modernisierter Form zusammen. Ein weiterer Meilenstein ist das die EU-Prospektrichtlinie umsetzende Wertpapierprospektgesetz (WpPG), das die bisherigen Prospektbestimmungen für Wertpapierprospekte und Zulassungsdokumentationen zum amtlichen und geregelten Markt zusammenführt und wesentlich detaillierter regelt.

Mit der EU-ProspektVO, auf das das WpPG verweist, liegt erstmals ein EU/EWR-einheitlicher Inhaltsstandard für Wertpapierprospekte vor. Auch das WpPG sowie die EU-ProspektVO traten zum 1.7.2005 in Kraft. Diese Bestimmungen sind etwa relevant bei der Platzierung von verbrieften indirekten Immobilienanlagen, wie etwa Schuldverschreibungen oder Asset Backes Securities. Ferner sind Aktien einer Immobilienaktiengesellschaft hiervon betroffen. Aber auch Anteile an G-REITS werden voraussichtlich einer solchen Prospektpflicht unterliegen. Daneben gibt es nach wie vor Anlageprodukte und Prospekthaftungstatbestände, die keiner gesetzlichen Regulierung unterworfen sind und auf die weiterhin die bürgerlich-rechtliche Prospekthaftung Anwendung findet.

Neben der Darstellung der vorbenannten Prospekt- und Haftungsanforderungen enthält das Buch einen tabellarischen Vergleich der Anforderungen nach dem (bisherigen) Prospektprüfungsstandard IDW S4 mit den neuen seit 1.7.2005 geltenden gesetzlichen Prospektanforderungen für geschlossene Fonds sowie dem erst am 7.7.2005 vom IDW verabschiedeten Entwurf eines neuen Prospektprüfungsstandards (IDW ES4 n.F.).

Angesprochen sind damit all diejenigen, die entweder auf Anbieterseite (Initiatoren, Gründer, Banken, Berater, Vertrieb) oder auf Anlegerseite (Investoren, Berater) mit Prospekten in Berührung kommen.