Unternehmensbewertung bei M&A und Beteiligungscontrolling

Die traditionellen Methoden zur Bestimmung von Kapitalkosten (Diskontierungszinssätze) und die darauf aufbauende Unternehmensbewertung basieren auf der Hypothese vollkommener Kapitalmärkte (bspw. Capital Asset Pricing Model, CAPM). In der Realität sind insb. die Kapitalmärkte unvollkommen,
d. h. Preise und Wertdifferenzen. Vor allem stehen bei der Bewertung nicht börsennotierter Unternehmen, von Investitionen oder strategischen Handlungsoptionen börsennotierter Unternehmen keine historischen Aktienrenditen (Kapitalmarktdaten) zur Verfügung, aus denen risikogerechte Kapitalkosten abgeleitet werden können. Ausgehend von quantitativen Risikoanalysen zeigen die Experten, wie risikogerechte Kapitalkosten für Bewertung, Performancemessung und wertorientierte Unternehmenssteuerung abgeleitet werden. Das vorgestellte Instrumentarium erlaubt eine fundierte und nachvollziehbare Beurteilung des Rendite-Risikoprofils von Unternehmen, Geschäftsfeldern, M&A-Transaktionen oder Einzel-Investitionen.

Themen

- Risikogerechte Bewertung: Alternativen zu CAPM
- Simulationsbasierte Bewertung und (quantitative Risikoanalyse)
- Stochastische Cashflow-Modelle, unsichere Exit-Preise und Monte-Carlo-Simulation
- Vom Simulationsergebnis zu Kapitalkostensatz und Wert
- Qualifizierung von Wertänderungsrisiken und Anwendung bei M&A-Fällen