Beitrag, Deutsch, 13 Seiten, FINANZ BETRIEB
Herausgeber / Co-Autor: Gernot W. Zeidler, Stefan Schöniger
Erscheinungsdatum: 2008
Seitenangabe: 276-288
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Auf Grund fehlender Investitionsneutralität real existierender Steuersysteme haben Änderungen steuerlicher Rahmenbedingungen regelmäßig Auswirkungen auf Unternehmenswerte. Der nachfolgende Beitrag zeigt die als Folge der Unternehmensteuerreform 2008 notwendigen Anpassungen steuerbeeinflusster Parameter in Unternehmensbewertungskalkülen.
Auch nach Einführung der Abgeltungssteuer auf Zinsen, Dividenden und Kursgewinne in nominell identischer Höhe ist es zur sachgerechten Abbildung der effektiven Steuerbelastung der unterschiedlichen Einkunftsarten im Rahmen der Ableitung der Kapitalkosten (unter Verwendung des Tax-CAPM) notwendig, Bewertungen unter Einbeziehung der persönlichen Steuern vorzunehmen. Ferner wird gezeigt, welche Veränderungen der Marktrisikoprämie als Reaktion auf die Verschiebung der effektiven Gesamtsteuerbelastung von den Unternehmensgewinnen hin zur persönlichen Einkommensteuerlast der Anteilseigner zu erwarten sind.