Die Berücksichtigung von Risiken von nicht börsennotierten Unternehmen und KMU im Kontext der Unternehmensbewertung

In der Praxis ist vielfach zu beobachten, dass Kaufpreise und Marktbewertungen für nichtbörsennotierte Unternehmen bzw. KMU unter denen großer börsennotierter Unternehmen liegen. Dies kann u.a. mit höher empfundenen Risiken bei einem Investment in diese Unternehmen begründet werden. In der Literatur und Forschung gibt es eine Vielzahl von Ansätzen, diese Risiken im Rahmen der Unternehmensbewertung zu berücksichtigen. Ziel des vorliegenden Artikels ist die Klassifizierung der verschiedenen Risiken, um eine adäquate Erfassung bei der Bewertung sicher zu stellen. Ein Fallbeispiel verdeutlicht die vorgestellten Methoden....