Investitionsdeterminanten in Japan - die Rolle der Keiretsu

In dem Beitrag wird der Einfluss von keiretsu-Strukturen auf das Investitionsverhalten von japanischen Strukturen im Rahmen einer empirischen Untersuchung untersucht.

Theoretischen Überlegungen zufolge sollten keiretsu-Unternehmen in ihrem Investitionsverhalten
aufgrund von geringeren Informationskosten weniger stark vom eigenen Cash-flow abhängig sein als unabhängige Unternehmen.

Unsere Stichprobe umfasst 1.200 börsennotierte japanische Unternehmen von 1985 bis 2004.

Wir finden, dass der Cash-flow der Unternehmen ein wichtiger Erklärungsfaktor für Investitionen sowohl in Sachanlagen als auch in Forschung und Entwicklung ist.

Im Gegensatz zu älteren Studien wie der von Hoshi et al. (1991) stellen wir fest, dass sich das Investitionsverhalten von Unternehmen, die einem keiretsu angehören, nicht signifikant von unabhängigen Unternehmen unterscheidet.